以色列、伊朗衝突升級,引發市場恐慌情緒,截至4月22日近一個月恐慌指數VIX一度攀升28.43%,顯示市場避險情緒的確受此影響而升高。另一方面,市場對Fed降息預期日程一再挪後,美國指標10年公債殖利率甚至突破4.6%,來到去年11月以來的高點。百達投顧建議,現階段可以從高信評短天期債著手,規避利率風險,同時滿足避險的需求。
市場波瀾難平,投資人急尋避險標的
受到中東地緣政治衝突事件、以及利率政策後續恐有變化的影響,市場近日再掀波瀾。若想要尋找降低風險的標的,高信評短天期債券如今顯得更具吸引力,可滿足投資人資金停泊、降低波動的需求。
百達美元中短期債券投資團隊指出,2024年主要風險來源為地緣政治風險與通膨意外上升。鑑於美國勞工部公布的美國消費者物價指數(CPI)年增率連2升,3月份來到3.5%,高於2月的3.2%及市場預期的3.4%,投資人也調整了Fed降息的預期,預期降息幅度有所回落且降息時點也後延。
但在殖利率短線急劇攀升後,債券市場出現逢低佈局的機會。以價值面來說,無論是美國公債還是投資級信用債,都提供了具吸引力的投資機會。美國10年期公債殖利率高出瑞士百達資產管理預估的年底公平價值殖利率20個基本點,意味著在今年剩餘時間的總報酬率約5%。美國投資級債券則受益於企業獲利持續改善的動能。
為何現在是入手百達-美元中短期債券(基金之配息來源可能為本金)的好時機?
•高信用評等:截至3月底美國公債佔比57%,投資組合97%都是A級以上信評,信用風險低
•通膨回升:美國3月消費者物價年增率3.5%,高於市場預期。今年近幾個月通膨顯著回溫,懷疑Fed今年是否會降息的投資人逐漸增加
•價值面佳:美國公債和投資級信用債殖利率處於相對高檔,具有投資吸引力
本基金5大優勢,危機化轉機
由於中東地緣政治衝突與降息時點難測引發股市修正,近日資金也湧向避險資產。百達投顧表示,百達-美元中短期債券策略擁5大優勢。一是100%配置投資等級債,儘管非投資等級債的價值面也具有吸引力,但近期企業財報顯示對景氣前景的不確定性,就防禦的角度,投資人或許更應該關注高信評債券和更具防禦性的產業。
二是專注在短天期債,受惠於殖利率曲線倒掛,短天期債券收益提供較佳的機會。三是維持短存續期,本基金加權修正存續期至2024年3月底為1.8年,令投資人無須過於擔心利率變動,減緩接下來仍存在的升息不確定性影響。
另外,本基金截至3月底最差殖利率為4.84%,處於近年相對高檔,具有投資吸引力,目前整體投資等級債的價值面優異。最後,本基金具月配息級別,對於有穩定領息需求的投資人更多了一項選擇。
百達投顧認為,在全球市場面臨動盪的時期,短天期債出現具有吸引力的風險溢酬機會,同時選擇高信評的投資等級債能降低企業違約率升高的風險。 因此,百達-美元中短期債券(基金之配息來源可能為本金)可以作為投資人資金停泊與避險的好選擇。
本基金特色
存續期為加權修正存續期(Weighted Modified Duration)
**殖利率為最差殖利率(Yield To Worst)
資料來源:瑞士百達資產管理,百達投顧整理,2023/03/31
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